I commenti in vista del meeting della Fed di Generali Investments e MFS IM

Paolo Zanghieri, senior economist di Generali Investments, ha commentato: “Dato che la Federal Reserve dovrebbe mantenere i tassi d’interesse invariati nella riunione di mercoledì, l’attenzione si concentrerà su eventuali indizi sulla futura politica monetaria che potrebbero emergere dal comunicato della banca centrale o dalla potenziale ultima conferenza stampa post-riunione del presidente della Fed, Jerome Powell.

L’attenzione si focalizzerà su come la valutazione del rischio della Federal Reserve si sia modificata rispetto alla riunione di metà marzo. All’epoca, il Federal Open Market Committee (FOMC) aveva rilevato un aumento dei rischi di inflazione e maggiori minacce alla crescita economica, in gran parte in risposta al conflitto tra Stati Uniti e Israele con l’Iran.

Il recente allentamento delle tensioni ha ridotto la probabilità di scenari peggiori, che avrebbero potuto portare a tagli dei tassi più aggressivi a sostegno dell’economia. Il nostro scenario di base prevede ancora una riduzione dei tassi quest’anno, molto probabilmente a dicembre.

La decisione del Dipartimento di Giustizia di ritirare le accuse contro Powell dovrebbe accelerare la conferma di Kevin Warsh da parte del Senato, aprendogli la strada alla presidenza della riunione del FOMC già a giugno”. 

Erik Weisman, Chief Economist & Portfolio Manager, e Kish Pathak, Fixed Income Research Analyst di MFS Investment Management hanno aggiunto: “È quasi certo che il FOMC manterrà invariato il target range dei tassi sui fondi federali nella riunione del 29 aprile. Il messaggio generale del FOMC sarà che la politica monetaria si trova in una posizione favorevole per «attendere e osservare» l’evoluzione delle prospettive di crescita e l’inflazione.

Il 18 marzo, il presidente Powell ha fatto di tutto per minimizzare l’importanza della Dichiarazione sulle proiezioni economiche, vista l’incertezza legata al conflitto. Probabilmente ribadirà che «le prospettive dipendono dall’andamento del conflitto», dato che l’incertezza relativa alla guerra in Iran è diminuita da allora, pur rimanendo ancora molto elevata. Ciononostante, il mercato sarà attento a cogliere qualsiasi cambiamento di tono riguardo alle prospettive di crescita e l’inflazione.

Il verbale della riunione di marzo ha evidenziato l’emergere di un’opinione minoritaria secondo cui potrebbero essere necessari aumenti dei tassi per tutelare dal rischio di inflazione previsto dal mandato. Il presidente Powell potrebbe dover rispondere a domande volte a chiarire quali sviluppi potrebbero spingere il FOMC in quella direzione.

Probabilmente affermerà che è troppo presto per esprimere un giudizio in merito e che la politica monetaria è in una buona posizione per bilanciare i rischi su entrambi i fronti del mandato. Ciò sarà in linea con la maggior parte delle dichiarazioni della Fed dopo la riunione di marzo”.

Se la nomina di Kevin Warsh dovesse essere confermata a breve, questa sarà l’ultima conferenza stampa del presidente Powell. Probabilmente gli verrà chiesto nuovamente della sua decisione di rimanere in carica come membro del Consiglio dopo la scadenza del suo mandato di presidente e di come tale decisione potrebbe cambiare qualora l’indagine del Dipartimento di Giustizia venisse archiviata. Probabilmente ribadirà di non aver ancora preso una decisione definitiva.