Chart of the Week a cura dell’Economic Team di Payden & Rygel

I dati pubblicati la scorsa settimana mostrano come, nel primo trimestre del 2026, l’economia statunitense sia cresciuta a un ritmo sostenuto del 2%, nonostante i prezzi del gas abbiano raggiunto i livelli più elevati dal 2022. Cosa ha sostenuto questa resilienza? Gli investimenti fissi non residenziali del settore privato hanno rappresentato circa il 70% della crescita trimestrale, compensando il rallentamento dei consumi legato allo shock dei prezzi energetici. Ancora più interessante è il fatto che, all’interno di questa componente, la spesa per un singolo segmento — le apparecchiature per l’elaborazione delle informazioni — abbia contribuito per circa un terzo alla crescita complessiva del settore privato negli ultimi 12 mesi.

Questa categoria comprende componenti hardware, ma soprattutto semiconduttori, il che spiega la forte correlazione con il recente aumento degli investimenti in conto capitale da parte dei grandi operatori tecnologici. I risultati societari pubblicati questa settimana non mostrano segnali di rallentamento nelle aspettative di spesa legate all’intelligenza artificiale. Pertanto, mentre i licenziamenti nel settore tecnologico e l’andamento dei prezzi energetici continuano ad attirare l’attenzione dei mercati, la dinamica sottostante racconta una storia diversa: una crescita resiliente, sostenuta da un ciclo di investimenti ad alta intensità di capitale legato allo sviluppo dell’AI.