BoE opta per tassi invariati. I commenti alla riunione della Bank of England a cura di Peder Beck-Friis, Economista di PIMCO e Jamie Niven, Senior Fixed Income Fund Manager di Candriam

Peder Beck-Friis, Economista di PIMCO

La Bank of England (BoE) ha mantenuto il tasso di riferimento invariato al 3,75%, come ampiamente previsto, nel corso di una riunione breve e sostanzialmente priva di sviluppi significativi. Il Comitato di politica monetaria (MPC) sembra propenso a mantenere i tassi invariati per il momento e non ha segnalato alcuna intenzione di procedere a un rialzo, a meno che non emergano segnali di effetti di secondo livello sull’inflazione.

Le prospettive rimangono incerte, ma la nostra ipotesi è che il tasso rimanga invariato per il resto dell’anno. I dati recenti sono stati nel complesso accomodanti e non prevediamo effetti di secondo impatto significativi sull’inflazione, dato il mercato del lavoro debole e la politica fiscale restrittiva. Detto questo, la soglia per un rialzo rimane bassa, vista l’attuale incertezza geopolitica.

Continuiamo a considerare i Gilt attraenti nell’ambito di un portafoglio diversificato con esposizione ai tassi di interesse globali. La parte a breve termine della curva sta ancora scontando circa 40 punti base di rialzi dei tassi, e concordiamo con la valutazione odierna di Andrew Bailey secondo cui ciò riflette principalmente un premio per il rischio e la compensazione per l’incertezza, piuttosto che un’aspettativa centrale di rialzi dei tassi.

Jamie Niven, Senior Fixed Income Fund Manager di Candriam

Non ci sono state sorprese oggi da parte della Bank of England. La decisione di lasciare i tassi invariati con una votazione di 7 a 2 ha rispecchiato quasi esattamente ciò che il mercato si aspettava. I commenti del Governatore Bailey nei verbali sono apparsi dovish. Il Comitato di Politica Monetaria (MPC) non sembra convinto che la stabilità della situazione in Medio Oriente sia destinata a durare e rimane pronto a intervenire in caso di necessità. Tuttavia, la maggioranza del comitato ritiene che il contesto economico domestico sia sufficientemente debole da non rendere urgente un adeguamento della politica monetaria in risposta alle maggiori pressioni inflazionistiche nel breve termine. In assenza di una nuova escalation del conflitto in Medio Oriente, continuiamo a ritenere che la Bank of England manterrà i tassi fermi al 3,75% per il resto del 2026.