I commenti di Ulrike Kastens, Senior Economist, DWS e ING

Ulrike Kastens, Senior Economist, DWS, ha  commentato: “Dopo il rialzo dei tassi di giugno, è probabile che la BCE faccia una pausa a luglio. A nostro avviso, non c’è urgenza di agire. Le aspettative di inflazione restano ben ancorate, mentre l’inflazione è scesa sotto il 3% a giugno, una tendenza che dovrebbe proseguire anche a luglio. Anche le aspettative sui prezzi, così come emergono dagli indicatori di fiducia, non hanno mostrato ulteriori aumenti nel periodo più recente.

Ciononostante, l’attuale volatilità dei prezzi energetici sottolinea la necessità di mantenere cautela riguardo ai rischi inflazionistici.

Con la pubblicazione delle nuove proiezioni degli staff a settembre, ci aspettiamo che la BCE alzi nuovamente i tassi, portando il tasso sui depositi al 2,50%. Tuttavia, continuiamo a ritenere che un orientamento di politica monetaria realmente restrittivo non sia necessario, poiché gli attuali sviluppi economici non indicano pressioni salariali significative né un potere di determinazione dei prezzi rilevante da parte delle imprese.”

Gli economisti di ING hanno aggiunto: “Alla conferenza della BCE a Sintra, la presidente Christine Lagarde ha ribadito che l’aumento dei tassi di giugno non era una misura precauzionale. Piuttosto, rifletteva le prospettive di un’inflazione – sia complessiva, sia core – persistentemente elevata. Le previsioni dell’Eurotower sono di un’inflazione complessiva superiore al 2% sia nel 2027 che nel 2028 e un’inflazione core al 2,7% all’inizio del 2027.

Il calo dei prezzi dell’energia registrato a giugno ha aumentato la probabilità che le previsioni future indichino un’inflazione complessiva inferiore al 2% nel 2027. Uno scenario del genere impedirebbe alla BCE di attuare un secondo rialzo dei tassi quest’estate? A giudicare dalle recenti dichiarazioni di Lagarde, così come da quelle di altri membri del comitato di politica monetaria, pare di no.”