Kieron Poon, Investment Director Asian equities, Aberdeen Investments
Stiamo assistendo a una persistente debolezza del mercato coreano e del settore tecnologico asiatico, determinata dal processo di riduzione della leva finanziaria in corso in Corea e da un clima di fiducia più cauto nei confronti dei titoli tecnologici globali; tuttavia, tale volatilità di mercato a breve termine non ha modificato la nostra visione positiva a lungo termine.
Continuiamo inoltre a ritenere che i fondamentali del settore tecnologico asiatico, in particolare quelli legati all’intelligenza artificiale (IA), rimangano solidi. Dal confronto con le società in Corea e a Taiwan emerge una domanda forte e sostenuta nel comparto dell‘IA, con il management generalmente fiducioso sulle prospettive a medio termine. Peraltro, la recente correzione di mercato ha portato le valutazioni a livelli più interessanti, creando per noi opportunità di aumentare l’esposizione verso aziende di alta qualità a prezzi più ragionevoli.
Il settore tecnologico si sta evolvendo, passando dalla fase iniziale di addestramento dell’IA verso una più ampia adozione dell’IA in termini di influenza e applicazioni nel mondo reale, nonché verso un crescente utilizzo di agenti IA in grado di eseguire compiti in modo autonomo. Man mano che avanziamo nel ciclo di investimento nell’IA, riteniamo che la crescita della domanda sia sostenibile e ben supportata, poiché ogni fase progressiva richiede maggiore potenza di calcolo, chip più avanzati e maggiori quantità di memoria.
La memoria, che rimane uno dei componenti fondamentali della catena di approvvigionamento dell’IA, vedrà la domanda rafforzarsi ulteriormente in futuro, man mano che l’utilizzo dell’IA diventerà più complesso e sofisticato e le interazioni tra agenti IA diventeranno sempre più comuni. Ciò andrà a vantaggio delle principali società produttrici di memorie in Corea, grazie al loro vantaggio tecnologico, alla loro scala e al posizionamento di mercato, e potrebbe migliorarne flusso di cassa e utili. Man mano che accumuleranno liquidità, ci aspettiamo che queste società aumentino anche i ritorni per gli azionisti, ad esempio attraverso dividendi più elevati e un maggior numero di riacquisti di azioni proprie.
I periodi di debolezza del mercato, pur creando incertezza, offrono anche punti di ingresso interessanti per gli investitori a lungo termine. Riteniamo quindi che la recente correzione di mercato sia salutare e possa aprire una gamma più ampia di opportunità di investimento in Corea e nel più ampio settore tecnologico asiatico, in particolare nelle aziende con fondamentali solidi ed esposte alla crescita strutturale dell’IA lungo tutta la catena di approvvigionamento tecnologico.
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