Il dato CPI di agosto si è rivelato superiore alle attese, trainato principalmente da un forte aumento dei prezzi dei servizi wireless. Tiffany Wilding, economista di PIMCO

 

Escludendo questa categoria, l’inflazione core si sarebbe attestata più vicina allo 0,2% su base mensile. Gli altri dati sono stati più o meno in linea con le aspettative, ma questo risultato ha automaticamente aumentato la nostra previsione per la fine del 2026 di 0,1 punti percentuali, portandola al 2,6%.

 

Cosa significa:

 

Nel complesso, l’indice CPI odierno non ha modificato in modo sostanziale le nostre prospettive sull’inflazione o sull’economia. L’inflazione di fondo ha registrato progressi, ma, se considerata in un arco più ampio di indicatori, rimane ancora al di sopra dell’obiettivo del 2%.

 

Ci sono ancora buoni motivi per ritenere che l’inflazione continuerà a registrare progressi. Tuttavia, con i prezzi dell’energia ancora elevati, la situazione in Medio Oriente instabile e l’inflazione di fondo ancora al di sopra del 2%, alcuni rialzi dei tassi per scongiurare il rischio che le aspettative di inflazione tendano al rialzo rappresentano ora lo scenario di base.

 

Prospettive:

 

Prevediamo ora che la Federal Reserve aumenti i tassi di 25 punti base a settembre, con la possibilità di ulteriori rialzi in futuro. Tuttavia, se i dati sull’inflazione continueranno a migliorare, ulteriori aumenti dei tassi potrebbero alla fine non concretizzarsi.

 

Le proiezioni aggiornate del SEP della prossima settimana dovrebbero fornire maggiore chiarezza sulle prospettive generali del FOMC, mentre le future decisioni sui tassi oltre settembre rimarranno probabilmente fortemente dipendenti dai dati.