Zak Smerczak, Analista & Gestore del fondo Comgest Growth Global

I mercati azionari hanno registrato un ulteriore rialzo ad agosto, in un contesto caratterizzato da una solida stagione dei risultati del secondo trimestre, in particolare lungo la filiera dell’intelligenza artificiale. La maggior parte degli operatori del settore ha evidenziato una domanda molto forte e in accelerazione di capacità di calcolo, nonché colli di bottiglia dal lato dell’offerta lungo la filiera, che probabilmente persisteranno almeno fino alla fine del 2027.

L’ottimismo dei mercati è stato in parte frenato dalle preoccupazioni dei mercati obbligazionari riguardo ai tassi di interesse e alle politiche delle banche centrali. I costi di finanziamento a lungo termine sono aumentati dalla primavera, a fronte della persistente inflazione e delle preoccupazioni relative ai deficit fiscali a livello globale.

Microsoft ha impressionato il mercato con i forti ricavi di Azure e prospettive incoraggianti, beneficiando inoltre di un ampio recupero dei titoli software. Johnson & Johnson ha registrato una solida performance grazie a risultati positivi e a un ampio rialzo del settore farmaceutico.

Visa ha proseguito il recupero sulla scia di risultati solidi, con ricavi in crescita del 14% su base annua. Al contrario, Alphabet e Amazon hanno registrato una performance inferiore, nonostante abbiano riportato risultati eccellenti, inclusa un’accelerazione dei ricavi dal cloud. Anche Broadcom ha registrato una performance debole, a causa dei timori di un’intensificazione della concorrenza. Le nostre tesi di investimento di lungo periodo su tutte e tre le società rimangono intatte.