La diversificazione è sempre più importante. Secondo Vincenzo Vedda, Chief Investment Officer di DWS una correzione di mercato potrebbe arrivare in qualsiasi momento anche a causa di delusioni di scarsa entità

Le azioni statunitensi hanno messo in atto un’impressionante rimonta nelle ultime settimane, registrando guadagni notevoli dall’inizio dell’anno. Sono persino riuscite a rimontare completamente le performance dei titoli europei. «Questo slancio positivo del mercato potrebbe durare ancora un po’ in assenza di nuove sorprese negative», afferma Vincenzo Vedda, Chief Investment Officer di DWS.

Tuttavia, nel breve termine potrebbe anche verificarsi una significativa correzione di mercato, poiché i fattori di rischio esistenti non sono certo scomparsi all’improvviso. Anzi: la “Big Beautiful Bill” di Trump gonfierà il deficit di bilancio degli Stati Uniti, e i tassi d’interesse a lungo termine sono destinati a salire. I dazi, inoltre, non sono stati completamente esclusi, con il potenziale di alimentare o contenere l’inflazione. I rischi geopolitici rappresentano un ulteriore fattore.

Di fronte a questo contesto piuttosto instabile e tutt’altro che chiaro, i premi per il rischio, non solo sulle azioni ma anche sul credito corporate, risultano già sorprendentemente bassi.

«Anche delusioni di lieve entità potrebbero spingere il mercato verso una nuova correzione», avverte Vedda. Tuttavia, se la stagione delle trimestrali dovesse superare le aspettative o se il mercato iniziasse a scontare tagli dei tassi da parte della Federal Reserve più rapidi o anticipati, questa correzione potrebbe non concretizzarsi.

Vedda prevede una revisione al ribasso degli utili aziendali per il secondo trimestre, fatta eccezione per le società tecnologiche e finanziarie. «In questo contesto, continuiamo a raccomandare un portafoglio ampiamente diversificato», sostiene Vedda.

Gli investitori in euro dovrebbero inoltre monitorare l’andamento del dollaro. A causa della sua svalutazione, i rendimenti positivi delle azioni statunitensi sono stati completamente erosi, risultando quasi nulli in termini di euro.

The post Diversificazione è la parola d’ordine per far fronte all’incertezza appeared first on Future Investments.

Lo scenario di base per le azioni globali in generale, ma per quelle statunitensi in particolare, dopo le elezioni di novembre si è concentrato sull’idea che i tagli fiscali e la deregolamentazione spingeranno l’economia statunitense e, per estensione, anche il mercato azionario statunitense. Tuttavia, i rimpatri di massa e i dazi sono di natura inflazionistica e potrebbero inavvertitamente costringere la Fed a un inasprimento della politica monetaria (cioè a tassi di interesse più elevati), colpendo la fiducia dei consumatori, la crescita economica e, in ultima analisi, gli utili delle imprese.

Cosa ci dice la Modern Portfolio Theory?

Se a questo aggiungiamo il fatto che l’indice S&P 500 ha già registrato un rendimento straordinario di quasi il 77% da fine settembre 2022 al 17 febbraio 2025 (Bloomberg, febbraio 2025), gli investitori saranno indotti a pensare seriamente alla diversificazione del portafoglio. Come dimostrato da Harry Markowitz, economista americano vincitore del Premio Nobel, noto soprattutto per aver sviluppato la Modern Portfolio Theory (MPT), un portafoglio ben diversificato può potenzialmente raggiungere tassi di rendimento simili a quelli di un portafoglio concentrato, ma con una minore volatilità.

Al momento sembra piuttosto allettante, ma sebbene la teoria sia valida, metterla in pratica è diventato più difficile di recente per ragioni facilmente intuibili. Indipendentemente da ciò, gli investitori dovrebbero comunque essere in grado di scegliere tra una serie di potenziali strategie di diversificazione che dovrebbero rivelarsi efficaci in quest’ultima era Trump.

Il dilemma 60:40 – correlazioni nella nuova era degli investimenti guidati dalla tecnologia

Quando la maggior parte degli investitori pensa alla diversificazione delle asset class, tende a farlo in termini di classiche combinazioni multi-asset, come il portafoglio 60:40 che combina azioni a grande capitalizzazione con obbligazioni governative (e possibilmente anche societarie) a lunga scadenza.

Anche i titoli del Treasury USA hanno fatto la loro parte, con un calo dei rendimenti (e un aumento dei prezzi) che riflette la “Grande Moderazione” nell’inflazione e l’apparente ruolo delle banche centrali in questo risultato. Ma le condizioni di fondo che hanno sostenuto l’approccio 60:40 sono cambiate e la stessa combinazione potrebbe rivelarsi inadeguata in futuro.

L’inflazione è la variabile chiave

Il 2022 ha visto sia le azioni che le obbligazioni vacillare contemporaneamente a causa dell’inizio della guerra in Ucraina e della risalita dell’inflazione. Infatti, sebbene l’inflazione negli Stati Uniti si sia raffreddata dall’ottobre 2022, ha smesso di farlo più di recente e l’ultimo dato di gennaio 2025 ha riportato un tasso del 3%* dell’inflazione headline nell’indice dei prezzi al consumo (IPC). Ciò ha gettato ulteriori dubbi sulle prospettive di inflazione a lungo termine, che già mantenevano elevati i rendimenti obbligazionari e spingevano al ribasso i prezzi sullo strumento di diversificazione preferito da molti investitori. E questo avviene in un momento di maggiore incertezza per le azioni, dopo un periodo di guadagni esagerati.

Di quali variabili è meglio diffidare oggi per diversificare al meglio?

Le preoccupazioni per le politiche della nuova amministrazione statunitense e su come (o se) saranno attuate si sono unite alle minacce concorrenziali derivanti dalla tecnologia cinese di intelligenza artificiale come DeepSeek. Per gli investitori multi-asset, questo trend emergente di due asset class precedentemente indipendenti che iniziano a condividere rischi comuni è qualcosa di cui diffidare. Le elevate correlazioni nel tempo annullano il vero scopo di combinare azioni e titoli di Stato per ottenere diversificazione e potrebbero finire per ottenere l’esatto contrario.

Gli investitori devono considerare alternative efficaci, che esistono

C’è stato un grande interesse per i contratti cosiddetti opzioni “zero-day” (opzioni che scadono lo stesso giorno in cui vengono negoziate) legati all’S&P 500, insieme a strumenti di copertura basati sulla volatilità (strumenti come contratti futures e opzioni specificamente mirati ad aiutare gli investitori a gestire e mitigare i rischi associati ai cambiamenti nella volatilità del mercato).

Tuttavia, questi non sono sempre pratici da implementare e possono comportare costi significativi se utilizzati nel tempo in un portafoglio multi-asset. Invece, si possono utilizzare altri diversificatori più facili da implementare. Una fonte di diversificazione semplice ed efficace è sotto gli occhi di tutti.

Interessanti rendimenti da titoli di stato Usa a breve scadenza

Oggi il buono del Treasury USA a tre mesi, un titolo di debito a breve termine del governo USA che scade tra tre mesi, offre un rendimento annualizzato di oltre il 4,2%* praticamente senza alcun rischio di tasso di interesse o di insolvenza (questi titoli sono ampiamente considerati i più sicuri esistenti, dato che sono garantiti dalla fiducia e dal credito del governo USA).

Diversificare puntando sulle cedole elevate dai bond investment grade

Allo stesso modo, le cosiddette obbligazioni societarie di alta qualità a scadenza ultra breve (generalmente inferiore a 12 mesi) misurate dall’indice Markit iBoxx USD Liquid Investment Grade Ultrashort offrono un rendimento di quasi il 4,6%* con una probabilità estremamente bassa di insolvenza della società sottostante. Gli investitori preoccupati che questi rendimenti non possano durare possono trarre conforto dalla stessa incertezza che sta minando i titoli di Stato a più lunga scadenza, ad esempio l’inflazione.

Con l’inflazione ostinatamente alta come è stato descritto, il tasso di interesse statunitense che guida i rendimenti delle obbligazioni a breve termine potrebbe rimanere più alto più a lungo del previsto. Ma anche se ciò non dovesse rivelarsi vero, ci sono altre strade efficaci da seguire.

Diversificare attraverso strategie di investimento alternative, tra cui investimenti macro e FX, o anche semplicemente il monitoraggio dei rendimenti offerti dall’universo degli hedge fund in generale, possono potenzialmente fornire diversificazione nei momenti cruciali. E poi, naturalmente, ci sono le materie prime fisiche. L’oro, ad esempio, è stato a lungo una copertura contro l’inflazione e l’incertezza, ma si è dimostrato sempre più efficace durante le grandi crisi del 2008.

La seconda era Trump rappresenta una combinazione vertiginosa di grandi promesse ma anche di grande incertezza

Cercare di formulare un quadro organizzativo intorno a tutte le dichiarazioni politiche è quasi inutile, ma c’è molto che gli investitori possono fare per diversificare e preparare meglio i loro portafogli. All’interno delle azioni, lo spostamento delle asset allocation a livello regionale e di stile è certamente valido, ma una vera diversificazione nel contesto multi-asset richiede un uso ottimale delle asset class al di là delle azioni, poiché pochi mercati azionari usciranno indenni da una futura correzione dei titoli statunitensi.

Diversificare con le obbligazioni a più breve scadenza che presentano dei vantaggi

Si possono ottenere rendimenti reali (corretti per l’inflazione) interessanti e costanti senza l’incertezza direzionale che le obbligazioni a più lunga scadenza inevitabilmente comportano. Gli investitori possono quindi essere certi che la diversificazione oggi è realizzabile tanto quanto lo era durante l’età dell’oro dei portafogli 60:40. Ciò è particolarmente rassicurante perché sta rapidamente diventando chiaro che l’incertezza e la volatilità non sono un errore, ma una precisa caratteristica politica della nuova amministrazione statunitense.

The post Diversificare nell’era Trump appeared first on Future Investments.

A cura degli esperti di BG SAXO

Performance aziendale

La performance di una società ha un impatto diretto e profondo sul prezzo delle sue azioni. Se una società pubblica un rapporto sugli utili positivi o una prospettiva ottimistica per il prossimo anno, il prezzo delle sue azioni potrebbe aumentare.

È vero anche il contrario. Ad esempio, se Microsoft segnala una prospettiva di utili inferiore alle attese per il terzo trimestre del 2022, è possibile che il prezzo delle sue azioni diminuisca una volta che gli investitori verranno a conoscenza di questa notizia. Vale la pena notare che le prestazioni “buone” sono generalmente relative alle aspettative, piuttosto che ai profitti dell’azienda. Ecco perché un rapporto sui profitti sani di Microsoft potrebbe comunque causare un calo del prezzo delle azioni se tali profitti sono inferiori a quanto originariamente previsto.

Performance del settore

Non è solo la performance della singola società a influenzare il prezzo delle azioni, ma anche l’intero settore di cui fa parte. Ad esempio, il prezzo delle azioni di una compagnia petrolifera come Exxon Mobil diminuirà se ci sono problemi più ampi nell’industria petrolifera, come carenza di domanda o colli di bottiglia nell’offerta.

Sentiment di mercato

È importante ricordare che, spesso, il prezzo di un’azione sarà completamente influenzato da “come si sentono le persone”. Questo è ciò che si intende in generale per sentiment del mercato.

Se il sentiment generale è che una particolare azienda o settore andrà bene in futuro, più persone acquisteranno azioni in quel settore. Di conseguenza, il prezzo delle azioni potrebbe salire, diventando una sorta di profezia che si autoavvera.

L’abbiamo visto accadere con società di transizione verde come Tesla, che ha visto il prezzo delle sue azioni aumentare del 900% tra la fine del 2019 e la fine del 2020, poiché l’ottimismo sul futuro dei veicoli a basse emissioni è aumentato in tutto il mercato.

Indicatori economici

L’economia più ampia di una nazione o del mondo giocherà sempre un ruolo nel prezzo delle azioni di una società. Questo è il motivo per cui, ad esempio, durante la Grande Recessione del 2008, gli indici azionari di tutto il mondo sono diminuiti in modo massiccio, con molte società che hanno visto i prezzi delle loro azioni spazzati via.

Al contrario, in periodi di congiuntura favorevole, i corsi azionari tendono a registrare un buon andamento complessivamente. Naturalmente, non è sempre così e i prezzi delle azioni possono aumentare nonostante la più ampia oscurità economica. Lo abbiamo visto per tutto il 2020, quando gli indici azionari sono saliti a livelli quasi record nonostante la storica interruzione economica.

Come fare trading di azioni: i primi passi

Come principiante, meglio iniziare lentamente. Vale la pena leggere alcuni dei suggerimenti più semplici ma efficaci sul trading azionario per aiutarti a ottenere il massimo dalla tua esperienza di investimento. Ecco alcuni consigli:

Diversificare: vale sempre la pena acquistare azioni da più società e settori diversi, piuttosto che “mettere tutte le uova nello stesso paniere”, poiché ciò si estende e riduce il rischio complessivo.

Fai molte ricerche: leggi sempre quanto più possibile riguardo alle aziende in cui stai pensando di investire, in modo da poter prendere una decisione veramente informata. Ad esempio, nella nostra sezione “Ispirazione”, puoi trovare notizie e analisi aggiornate su un’ampia gamma di azioni.

Investi solo ciò che puoi permetterti: qualsiasi investitore deve essere pronto a perdere denaro. Investi solo ciò che puoi comodamente permetterti di perdere.

Leggi i caratteri piccoli: leggi sempre i caratteri piccoli di tutte le azioni che intendi acquistare, in modo da sapere esattamente cosa possiedi e se puoi aspettarti eventuali extra, come dividendi o diritti di voto. In genere, queste informazioni possono essere trovate nella pagina del centro investitori della società, che conterrà queste informazioni, insieme ad altri elementi come i rapporti annuali sulla performance.

The post Cosa influenza il prezzo delle azioni? appeared first on Future Investments.