Da monitorare questa settimana i numerosi speech di membri della FED e della Bce. Riflettori sui leader del G20 a Bali in Indonesia. Weekly Newsletter a cura dell’Advisory di Cassa Lombarda

Macro review

I Repubblicani hanno ottenuto modesti guadagni alle elezioni di medio termine negli Stati Uniti e i Democratici hanno fatto meglio del previsto, lasciando poco chiaro il controllo del Congresso e il futuro dell’agenda del Presidente Joe Biden. In ottobre il tasso d’inflazione ha registrato in Usa un’ulteriore flessione al 7,7% annuo dall’8,2% di settembre, contro il 7,9% del consensus. Su base sequenziale l’indice dei prezzi al consumo è salito dello 0,4% come in settembre contro lo 0,6% stimato dagli economisti.

Azioni

Settimana caratterizzata da un marcato rialzo dei listini azionari dopo la pubblicazione del CPI in USA che ha evidenziato un rallentamento dell’inflazione. Nella sola seduta di giovedì, il Nasdaq è balzato del 7,4% con il più grande incremento da marzo 2020. E l’S&P ha registrato la miglior settimana da giugno. Il mercato ora prezza un rialzo di 50 bps per il meeting di dicembre della FED.

Ottime performance per i titoli del settore lusso. La Cina ha annunciato un allentamento della politica zero-Covid: ridotti i periodi di quarantena e cancellata la sospensione di voli internazionali con a bordo dei positivi. La Cina è un mercato molto importante per i gruppi del lusso e ogni segnale nella direzione del ritorno alla normalità fornisce buone motivazioni all’acquisto dei titoli.

Obbligazioni

Il dato d’inflazione americano in rallentamento ha contribuito al calo dei rendimenti obbligazionari governativi. Il rendimento del Treasury è sceso di 35 bps. Questo ha contribuito ad una ripresa significativa del mercato primario corporate anche in Euro. Settimana scorsa sono stati collocati bond per oltre €58 mld (€21,25 mld nella sola giornata di lunedì), grazie anche all’operazione di Credit Suisse per €3 mld.

Valute e materie prime

Il Dollar Index (DXY) settimana scorsa ha perso oltre il 4%, registrando il peggior calo di tre decenni su inflazione più bassa, esito delle elezioni di midterm e politiche cinesi. Il real brasiliano ha perso il 10% contro euro su proteste popolari, timori per le politiche di Lula e prese di profitto con chiusura di posizioni lunghe sulla valuta.

Il fallimento di FTX potrebbe essere solo l’inizio di una tempesta più grande per il mondo delle criptovalute. Le politiche cinesi hanno sostenuto la ripresa delle materie prime.

Outlook

I leader del G20 si riuniranno domani a Bali in Indonesia. L’incontro sarà preceduto da un faccia a faccia tra Biden e Xi Jinping. Diversi retailers (Walmart, Home Depot, Target, Macy’s) pubblicheranno i risultati trimestrali questa settimana dando un’idea dell’andamento dei consumi negli Usa. In totale 15 società dell’S&P 500 approveranno le trimestrali. Attese anche le trimestrali di Alibaba e Tencent.

Annunciata la seconda stima sul PIL dell’Eurozona per il T3 mentre il Giappone fornirà una stima preliminare sulla sua crescita economica per il T3. Il Canada e il Regno Unito comunicheranno mercoledì le cifre aggiornate dell’inflazione. Mentre giovedì è in programma la dichiarazione d’autunno del cancelliere britannico Jeremy Hunt. Settimana ricca di dati macro anche in Usa, che aiuteranno a capire l’evoluzione delle pressioni inflazionistiche. Da monitorare anche i numerosi speech di membri della FED e della Bce.