I punti chiave del report di S&P Global Ratings sulle condizioni del credito globale nel secondo trimestre 2023

• La qualità del credito continua a indebolirsi. Nonostante la ripresa economica e creditizia registrata di recente, il rallentamento della crescita, l’inflazione persistente e l’inasprimento delle condizioni di finanziamento hanno spinto il bias negativo* vicino al 15%. I crediti nei settori dei beni di consumo, della vendita al dettaglio, dei media, del real estate e quelli che si trovano all’estremità inferiore della scala di rating sono i più a rischio. Lo scenario di base di S&P prevede che i tassi di default raddoppino quest’anno, superando il 4,0% negli Stati Uniti e il 3,25% in Europa.
• Il pieno impatto del forte aumento dei tassi d’interesse non si è ancora manifestato. Lo stress bancario negli Stati Uniti e in Europa ci ricorda quanto rapidamente possa erodersi la fiducia. La rapida risposta delle autorità suggerisce che si eviterà un contagio più ampio. Tuttavia, è probabile che gli alti tassi d’interesse mettano ulteriormente a dura prova i costi di finanziamento del credito e i prezzi degli asset.
• I rischi al ribasso sono aumentati. L’inasprimento delle condizioni di finanziamento, unito a standard di erogazione del credito più conservativi, potrebbe portare molte economie ad avvicinarsi a un hard landing. I cambiamenti nel sentiment del mercato o la scoperta di nuovi stress latenti potrebbero innescare nuova volatilità. I rischi geopolitici legati alla guerra in Ucraina e alle tensioni tra Stati Uniti e Cina rimangono elevati.