I mercati sono ancora incerti riguardo alle mosse iniziali di Trump sul commercio e la geopolitica. Algebris Investments

Donald Trump si è insidiato lunedì scorso come 47° Presidente degli Stati Uniti. Ha iniziato il suo mandato con un ritmo da record, emettendo più di 30 ordini esecutivi nei primi cinque giorni, superando Biden, Obama e persino il suo stesso record del primo mandato. Questa azione rapida conferma le aspettative che Trump sia impegnato a implementare i cambiamenti politici molto più velocemente questa volta. Gli ordini esecutivi chiave includevano la dichiarazione di un’emergenza nazionale al confine con il Messico per affrontare la migrazione, la dichiarazione di un’emergenza energetica per aumentare le trivellazioni e la parziale inversione delle politiche climatiche di Biden.

Attualmente, minaccia tariffe del 10% sulla Cina e del 25% su Messico e Canada a partire da febbraio. Durante il fine settimana, le tariffe sono state utilizzate anche come minaccia per risolvere uno stallo sui migranti con la Colombia. Inoltre, la retorica riguardante la Danimarca e la Groenlandia si è recentemente intensificata.

Nel complesso, il mercato ha tirato un sospiro di sollievo la scorsa settimana poiché le aspettative di cambiamenti politici improvvisi e dirompenti sono state incorporate nei prezzi. Tuttavia, riteniamo che questo rischio non debba essere sottovalutato: è evidente che Trump utilizza minacce politiche estreme per ottenere concessioni, e i poteri esecutivi degli Stati Uniti conferiscono al Presidente autorità su un’ampia gamma di aree di policy. L’incertezza economica e politica rimarranno elevate almeno a breve termine, richiedendo premi di rischio più elevati negli asset ad alto beta.”