Em, la sovraperformance rispetto ai mercati sviluppati potrebbe avere un seguito ma senza aspettarsi i rendimenti del 2025. Chetan Sehgal, Director of Portfolio Management ed Andrew Ness, Managing Director di Templeton Global Investments

Temi di lungo periodo convincenti, tra cui la leadership nelle catene di fornitura legate all’IA, la tecnologia, la digitalizzazione, la premiumizzazione dei consumi e l’assistenza sanitaria, stanno plasmando il panorama degli investimenti nei mercati emergenti nel 2026. Queste aree di crescita strutturale, combinate con valutazioni favorevoli in alcuni mercati emergenti, sostengono la nostra view costruttiva per il 2026.

Le azioni degli Em hanno già dimostrato resilienza rispetto ai dazi Usa, recuperando dalle iniziali perturbazioni legate ai dazi nel 2025. E riteniamo che l’adattabilità – attraverso aggiustamenti nelle catene di fornitura, riorientamento degli scambi e driver di crescita ancorati a livello domestico – dovrebbe continuare a sostenere questa asset class.

I mercati emergenti (ME) sono tutt’altro che omogenei, e la diversità tra Paesi e settori crea insiemi di opportunità distinti. L’IA probabilmente rimarrà un fattore chiave all’interno dell’ampio settore tecnologico, e il potenziale di crescita strutturale dell’IA continua a sostenere la tesi di investimento che prevediamo nei principali mercati emergenti. È importante sottolineare che il ventaglio di opportunità si estende oltre i beneficiari diretti dei semiconduttori in Taiwan e Corea del Sud. Riteniamo che stiano emergendo esposizioni interessanti lungo la catena di fornitura dell’IA — come i servizi di produzione elettronica, le unità di alimentazione e le aziende di circuiti stampati.

Cambiamenti di politica e riforme interne negli Em

Molte banche centrali dei mercati emergenti hanno continuato ad allentare la politica monetaria per sostenere la domanda interna e bilanciare obiettivi di politica più ampi, e ci aspettiamo che questa tendenza persista nel 2026.

In Cina, la campagna contro l'”involuzione” mira a frenare la concorrenza eccessiva sui prezzi e la sovracapacità produttiva dell’industria. Sebbene sia troppo presto per valutare il successo di questa iniziativa, potrebbe iniziare a spostare gli incentivi lontano da una competizione che distrugge i margini, in particolare nei settori dove l’attenzione delle politiche è in aumento. Per le aziende ben gestite, ciò potrebbe ridurre la necessità di spese difensive per proteggere la quota di mercato, migliorando la qualità degli utili e consentendo una distribuzione più razionale delle risorse nel tempo.

In India, il sostegno alle politiche orientate ai consumi sembra avere un impatto sulle recenti tendenze di spesa. Nel 2026, i benefici di queste riforme dovrebbero diventare più evidenti negli utili societari.

In America Latina, il Brasile è ben posizionato per beneficiare di un contesto di tassi d’interesse più accomodante nel 2026, anche se le prossime elezioni potrebbero introdurre una certa volatilità di mercato. Il Messico, nel frattempo, continua a beneficiare delle dinamiche di near-shoring e della sua vicinanza strategica agli Stati Uniti.