Le elezioni di metà mandato del 2026 si avvicinano. Il calo dell’inflazione non riesce a rassicurare gli statunitensi. L’analisi a cura del team di DJE Kapital AG

AL’accessibilità economica della vita quotidiana rimane una questione fondamentale per molte famiglie statunitensi. Per gli investitori sarebbe inoltre opportuno dare uno sguardo ai precedenti cicli elettorali: gli anni delle elezioni di metà mandato sono stati spesso caratterizzati da turbolenze sul mercato azionario, ma, storicamente parlando, il giorno delle elezioni è stato solitamente seguito da un periodo di dodici mesi significativamente più positivo.

Democratici con il vento in poppa

Dall’inizio dell’anno, le quotazioni delle scommesse hanno subito un cambiamento significativo. A dicembre 2025, ad esempio, la probabilità di una vittoria democratica alla Camera dei Rappresentanti e al Senato si attestava a poco meno del 30%. A metà ottobre 2026, si attesta intorno al 62%. Nello stesso periodo, la probabilità che i repubblicani ottengano la maggioranza sia alla Camera dei Rappresentanti che al Senato è scesa da poco più del 23% a circa l’11%.

Una vittoria dei Democratici in entrambe le Camere limiterebbe in modo significativo il margine di manovra politico del Presidente. Le principali iniziative legislative sarebbero più difficili da attuare e aumenterebbe la probabilità di conflitti con il Congresso. La seconda metà del suo mandato potrebbe quindi assumere fin dalle prime fasi le caratteristiche di una cosiddetta presidenza “lame duck” (anatra zoppa). Un panorama politico spaccato che a Washington porta spesso all’impasse. Allo stesso tempo, questi scenari possono risultare più prevedibili per i mercati, poiché diminuiscono le probabilità di cambiamenti politici di ampia portata.

Inflazione in calo, prezzi elevati

Il tasso di inflazione annuale si è notevolmente attenuato rispetto ai picchi raggiunti nel 2022 e nel 2023. Per molte famiglie, tuttavia, il sollievo è solo limitato. L’attuale tasso di inflazione riflette il ritmo di aumento dei prezzi, ma non tiene conto di quanto il livello dei prezzi sia già aumentato.

Da settembre 2016, i prezzi dell’energia negli Stati Uniti sono aumentati del 76%. I trasporti costano ora il 51% in più, gli alloggi il 49% in più e i generi alimentari il 41% in più. Anche con un’inflazione annua intorno al 3%, la vita quotidiana è quindi notevolmente più costosa rispetto a dieci anni fa.

Questa differenza sarà determinante nella campagna elettorale. Per molti consumatori, il calo del tasso di inflazione non è la preoccupazione principale. Ciò che conta di più sono i costi dell’affitto, della spesa, dei carburanti e dell’energia a fine mese.

Prima il calo, poi la ripresa

Sul mercato azionario, gli anni delle elezioni di metà mandato sono tradizionalmente tra i periodi più volatili. Dal 1974, il calo massimo registrato dall’indice MSCI USA dall’inizio dell’anno al giorno delle elezioni è stato in media del 12%. In alcuni anni elettorali, le flessioni sono state significativamente inferiori; in altri, hanno superato il 30%.

Le prospettive per il periodo successivo alle elezioni sono notevolmente più favorevoli. Nei dodici mesi successivi alle elezioni di metà mandato, l’indice MSCI USA ha storicamente registrato un rendimento medio del 17,5%. Tuttavia, da ciò non è possibile ricavare alcuna previsione per il 2026. Uno sguardo al passato mostra piuttosto che l’incertezza politica e i cali temporanei dei prezzi fanno spesso parte del ciclo elettorale.