L’inflazione nell’Eurozona è calata in modo sorprendente a novembre. L’aumento del costo della vita è stato solo del 2,4%, rispetto al 2,9% di ottobre. DWS

In tutta Europa, il calo dei prezzi del petrolio e l’alleggerimento dei prezzi del gas e dell’elettricità hanno avuto un impatto notevole. La componente dei prezzi dell’energia è scesa dell’11,5%. I prezzi dei generi alimentari, invece, hanno dato poco sollievo. In questo caso, l’aumento dei prezzi è rallentato solo dal 7,4% di ottobre al 6,9% di novembre, troppo poco perché i consumatori lo notino davvero nella loro spesa quotidiana.

Per la Banca Centrale Europea, tuttavia, il tasso core è particolarmente importante in questo momento, in quanto fornisce un’indicazione della tendenza di fondo dei prezzi. È aumentato solo del 3,6% (ottobre: 4,2%) e, cosa più importante, è sceso bruscamente su base mensile, soprattutto a causa del rallentamento dei prezzi dei beni di consumo durevoli. Questi ultimi sono aumentati solo del 2,9% (ottobre: 3,5%). Anche i prezzi dei servizi sono scesi, ma a un ritmo molto più lento.

Anche se ci aspettiamo un ritorno al di sopra del 3% a dicembre a causa degli effetti base, i dati di oggi saranno probabilmente accolti con sollievo dalla BCE. È troppo presto per dichiarare la vittoria sull’inflazione. Gli aumenti salariali sono ancora troppo forti. Tuttavia, i tassi di inflazione potrebbero tornare, almeno temporaneamente, all’obiettivo del 2% fissato dalla BCE nel 2024.