A cura di Jeffrey Cleveland, Chief Economist di Payden & Rygel
I dati pubblicati negli Stati Uniti mostrano come, nel corso del mese di ottobre, l’inflazione core, che esclude dal paniere le componenti più volatili, relative a energia, alcolici e generi alimentari, sia aumentata del +0,3% su base mensile.
Prima della riunione di dicembre, la Federal Reserve avrà a disposizione anche i dati relativi al Pce core, che dovrebbero aggirarsi intorno al +0,2%, spianando la strada, a nostro avviso, per un altro taglio da 25 punti base.
L’aspetto più positivo è dato dal fatto che la dinamica degli affitti (+0,2% su base mensile) e dei servizi di base (+0,3% contro il +0,4% di settembre) indica come alcuni dei fattori di maggiore pressione sui prezzi Usa stiano rallentando, superati dalla corsa di veicoli e abbigliamento.
In prospettiva, siamo ancora dell’idea che il risultato delle elezioni presidenziali non abbia cambiato la traiettoria del PIL o dell’inflazione americana (almeno per ora), che quindi la Fed sia ancora sulla buona strada per tagliare i tassi overnight al 3,5% circa entro la fine del 2025.
E che la crescita dell’economia Usa, insieme al taglio dei tassi, rappresenti un fattore estremamente positivo per gli asset di rischio come azioni e settori del credito nel mercato obbligazionario.
Nel frattempo, occorre precisare che i tassi potrebbero essere saliti troppo rapidamente a causa dei timori fiscali che l’elezione di Trump ha portato con sé.
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