Oskar Barner Bernhardtsen, Investment strategist di BG SAXO e Saxo Bank

L‘intelligenza artificiale si è consolidata come uno dei temi di investimento più popolari negli ultimi anni. NVIDIA e Microsoft sono da tempo due delle aziende più influenti in questo settore. Ma ora i grandi aumenti di valore di Broadcom e Oracle hanno reso nuovi nomi sempre più presenti nelle discussioni sull’IA.

Per molto tempo le azioni cinesi hanno incontrato difficoltà, guidate sia da preoccupazioni sulla stabilità economica cinese sia dal timore di pesanti dazi sulle merci importate dalla Cina agli Stati Uniti.

Tuttavia, i titoli dei colossi tecnologici cinesi hanno iniziato a muoversi dall’inizio dell’anno. Ad esempio, Alibaba è aumentata dell’80% quest’anno poiché anche le aziende cinesi stanno cominciando a influenzare lo sviluppo di microchip e software per l’AI.

Guardando alle più grandi aziende tecnologiche americane e confrontandole con le più grandi cinesi, la valutazione delle prime è quasi il doppio delle seconde.

Ci sono validi motivi per cui i giganti tecnologici americani hanno una valutazione significativamente più alta rispetto ai loro futuri utili attesi, ma forse le aziende tecnologiche cinesi potranno finire sotto i riflettori degli investitori nei prossimi mesi.

Le azioni principali nell’ETF iShares MSCI China Tech sono Xiaomi, Netease, PDD Holdings, Tencent e Alibaba.

Negli Stati Uniti, in un ETF tecnologico corrispondente, l’iShares S&P 500 Information Technology Sector, le 5 azioni principali sono Apple, NVIDIA, Microsoft, Broadcom e Oracle.

Se si considerano esclusivamente le cinque maggiori azioni tecnologiche cinesi e le cinque maggiori americane, quelle americane sono valutate oltre il doppio rispetto a quelle cinesi, confrontando il prezzo attuale delle azioni con gli utili futuri attesi.

Come si può vedere nella tabella di seguito, i cinque titoli tecnologici cinesi sono scambiati a una media di 19,3 volte i loro utili attesi nel 2025 e 12,4 volte i loro utili attesi nel 2028. In confronto, le 5 azioni tecnologiche americane sono scambiate a una media di 42 volte i loro guadagni attesi per il 2025 e 23 volte i loro utili attesi per il 2028.

Fonte: Koyfin, Saxo Bank, il P/E è basato sugli utili futuri attesi dagli analisti che seguono le azioni

Linea blu: P/E ratio media per le aziende tecnologiche cinesi
Linea arancione: P/E ratio media per le aziende tecnologiche statunitensi

Questo non significa necessariamente che le azioni tecnologiche cinesi performeranno meglio di quelle americane in futuro. Ma basandosi esclusivamente sugli utili attesi, le azioni cinesi sono valutate significativamente più basse. Se le notizie positive riguardanti lo sviluppo e l’innovazione della Cina nell’intelligenza artificiale continueranno, si potrebbe immaginare che questa grande differenza nelle valutazioni possa diminuire in futuro.