“Non pensiamo sia giunto il momento per gli investitori di evitare del tutto il rischio, anche se le incertezze sono troppe per poter definire la fase attuale un’opportunità di acquisto.” Il commento degli esperti di Schroders

 

“Le incertezze causate dall’emergere della nuova variante Covid-19, Omicron, sono troppe per supportare le opportunità di acquisto”, ha dichiarato Johanna Kyrklund, Group Chief Investment Officer e Global Head of Multi-Asset.

“Siamo nelle fasi iniziali per affrontare questa nuova variante, ma non siamo tornati al punto di partenza di marzo 2020. Nel frattempo abbiamo imparato molto sul virus, la scienza si sta muovendo a velocità elevata, e almeno nella maggior parte del mondo sviluppato i livelli di copertura da vaccino sono elevati.”

“Pertanto non penso che sia tempo per gli investitori di evitare del tutto il rischio, anche se le incertezze sono troppe per poter definire la fase attuale un’opportunità di acquisto.

“In questo periodo l’anno scorso sono stati annunciati i primi vaccini contro il Covid-19. Quello era il momento in cui essere determinati si è rivelata la strategia giusta: grandi scommesse sugli asset ciclici, specialmente quelli legati al trade della riapertura.”

“Tuttavia, i mercati da allora sono andati avanti. Il ciclo economico è maturato e le attuali valutazioni sono più alte. Con la nuova variante che rappresenta un rischio aggiuntivo per la crescita, non credo sia il momento per mosse macro simili. È il momento di adottare un tono più sfaccettato.”

“Gli investitori devono anche tenere a mente che l’emergere di una nuova variante potrebbe ritardare l’inasprimento della politica monetaria da parte delle banche centrali. Pensavamo già che le banche centrali fossero rimaste dietro la curva in termini di reazione all’aumento dell’inflazione. Se dovessero ritardare ulteriormente l’inasprimento, le valutazioni potrebbero beneficiarne.”

“Mi sono chiesta: a questo punto del ciclo, cosa starei facendo se non fosse apparsa questa variante? La risposta è: starei aumentando la diversificazione, bilanciando l’esposizione ciclica e uscendo dai trade legati al tema della riapertura. Tutto ciò continua a essere valido.”

“La crescita globale è destinata a raffreddarsi man mano che svanisce il massiccio stimolo della monetario in risposta alla pandemia”, ha affermato Keith Wade, capo economista di Schroders.

“Dopo un’impennata dell’attività nella prima metà dell’anno, l’economia mondiale è rallentata nel terzo trimestre. I colli di bottiglia nelle catene di approvvigionamento hanno fatto aumentare vertiginosamente i tempi di consegna e le aziende hanno dovuto ridurre la produzione. Di conseguenza, la crescita globale si è arrestata mentre l‘inflazione è aumentata notevolmente.”

“La nostra visione a breve termine è che il rallentamento della crescita del terzo trimestre sia temporaneo e che l’economia mondiale riaccelererà nel trimestre in corso, trainata dagli Stati Uniti. Un allentamento dei problemi della catena di approvvigionamento sta supportando l’industria globale con gli ordini che rimangono elevati.”

“Guardando ulteriormente al 2022, vediamo il raffreddamento della crescita man mano che viene meno il massiccio stimolo monetario in risposta alla pandemia. Il supporto proverrà dalla spesa dei consumatori e delle imprese, ma la domanda complessiva è destinata a diminuire. L’inflazione dovrebbe quindi moderarsi, ma bisognerà attendere probabilmente la seconda metà dell’anno prossimo per avere la conferma che l’aumento è stato transitorio.”

“La variante Omicron è stata annunciata dopo che abbiamo finalizzato la nostra previsione, ma aumenta chiaramente il rischio di nuove restrizioni all’attività e una rinnovata interruzione sul fronte dell’offerta. In questa fase è troppo incerto fare previsioni sull’impatto macro. Sappiamo che si aggiungerà ai rischi di stagflazione nell’economia mondiale”.